宏源期貨：天膠早報(bào)

　　要點(diǎn)：

　　1、現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)15年云象國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)12100-12200元/噸（+100），青島地區(qū)人民幣復(fù)合膠、混合膠12500元/噸（+0），越南3L小廠靚貨自提報(bào)價(jià)12500元/噸（+0），15年3#煙片15000元/噸（-0）。保稅區(qū)，煙片16年入庫(kù)報(bào)價(jià)1750-1780(+30)，近港泰標(biāo)1580-1600（-25），12-1月船貨1540-1580（-25）。外盤，RSS3#報(bào)1740-1750美元/噸（+10），STR20#報(bào)1600美元/噸（-0）。云南膠水收購(gòu)價(jià)在11.2-11.6元/公斤，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格小漲，生膠片54.60，漲0.28；煙膠片57.33，漲0.32；膠水55.50，持平；杯膠50.00，漲0.50。（泰銖/公斤）

　　2、價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差-300元/噸左右。1701與1611價(jià)差2115元/噸。

　　3、庫(kù)存：截至10月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)下滑，庫(kù)存總量合計(jì)為8.33萬噸，跌幅9.36%，天然橡膠庫(kù)存約4.87萬噸，跌幅12.72%；復(fù)合膠0.51萬噸。

　　4、重卡銷量：9月份，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)共銷售各類車型約5.25萬輛，相比去年同期的4.18萬輛增長(zhǎng)26%。1-9月，市場(chǎng)累計(jì)銷售重卡49.19萬輛，相比去年同期（40.88萬輛）凈增8.3萬輛，同比增長(zhǎng)20.3%。9月挖掘機(jī)銷量再創(chuàng)新高達(dá)5456臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)25.45%；同比增長(zhǎng)71%。1-9月汽車產(chǎn)銷分別完成1942.2萬輛和1936.0萬輛，比上年同期分別增長(zhǎng)13.3%和13.2%，高于上年同期14.1和12.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　5、天膠產(chǎn)量：ANRPC最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)今年天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.5%至1109.2萬噸。前9個(gè)月天膠產(chǎn)量795.2萬噸，同比幾乎持平。

　　6、天膠進(jìn)出口：2016年9月份中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為38.37萬噸，環(huán)比增4.47%，同比降1.99%。其中天然乳膠進(jìn)口量3.15萬噸，環(huán)比增20.38%，同比增3.52%。

　　7、9月，中國(guó)輪胎外胎產(chǎn)量8151.9萬條，同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)1.8%。1~9月，全國(guó)輪胎產(chǎn)量70363.1萬條，同比下降0.8%。

　　小結(jié)：

　　進(jìn)入到11月份，利多氛圍將逐漸弱化，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緊張的問題會(huì)在高產(chǎn)季得到緩解。從貿(mào)易環(huán)節(jié)來看，物流倉(cāng)儲(chǔ)等也對(duì)11月貨物到港增加預(yù)期和入庫(kù)增加預(yù)期較強(qiáng)，說明預(yù)期貨物流動(dòng)性緊張局面將得到緩解，老膠交割出庫(kù)也是一大利空因素。因此對(duì)于后市仍然需要注意高位回調(diào)行情，期現(xiàn)價(jià)差的收窄十分關(guān)鍵，預(yù)計(jì)主力后市有可能會(huì)拐頭向下趨近現(xiàn)貨。

　　上周五滬膠主力窄幅震蕩調(diào)整，但是從持倉(cāng)上來看，前20席位空頭減倉(cāng)達(dá)3500手，多空易手頻繁。近期資金動(dòng)作頻繁，滬膠受到預(yù)期庫(kù)存釋放和旺季產(chǎn)量增加的壓制，有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。