天然橡膠周報(bào):橡膠短期維持弱勢(shì)震蕩

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     上周主要受美元強(qiáng)勢(shì)及原油重回弱勢(shì)的影響,滬膠周二逼近跌停,但因滬膠本身的情況,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨依然偏緊的局面,天膠受此支撐沒(méi)有再進(jìn)一步的下跌。

    國(guó)內(nèi)交易所的倉(cāng)單庫(kù)存截止上周末128016噸(-198),倉(cāng)單本周有小幅;期貨倉(cāng)單量104990噸(+2090),總庫(kù)存本周繼續(xù)增加,對(duì)期貨價(jià)格施壓。青島保稅區(qū)的庫(kù)存截至5月18號(hào)為19.48萬(wàn)噸(-0.79),庫(kù)存繼續(xù)減少,且減幅開(kāi)始放大。跟近期價(jià)格的大幅反彈,帶動(dòng)市場(chǎng)上采購(gòu)情緒增加有關(guān)。

    日本港口的橡膠庫(kù)存截止4月底有所增加。

    上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有小幅回落,但跌幅并沒(méi)有跟上期貨價(jià)格,總體價(jià)格變化不大,但現(xiàn)貨走貨有所困難,銷(xiāo)售成交一般,價(jià)低買(mǎi)不到貨,價(jià)高又賣(mài)不出去。泰國(guó)已經(jīng)開(kāi)割,開(kāi)割量將逐步恢復(fù),上周原料市場(chǎng)成交有所放大,價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)。替代品方面:天膠與順丁及丁苯的價(jià)差本周與上周基本持平,后期還需關(guān)注原油的走勢(shì),后期如果原油價(jià)格繼續(xù)下挫,將會(huì)拖累天膠的價(jià)格走勢(shì)。

    下游輪胎開(kāi)工率方面,截止5月22日,全鋼胎企業(yè)開(kāi)工率71.68%(+0.96%),半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率74.6%(+0.87%),本周開(kāi)工率繼續(xù)回升,上升勢(shì)頭良好,基本保持平穩(wěn)上升的態(tài)勢(shì)。3月底美國(guó)暫時(shí)取消征收反補(bǔ)貼稅保證金的消息或會(huì)刺激反傾銷(xiāo)稅不高的企業(yè)加大對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的出口,這或是短期使得輪胎廠開(kāi)工率提升的因素之一,因此,輪胎廠開(kāi)工率的提升是否完全反映下游消費(fèi)的提升,還需要找其他的指標(biāo)印證。

    綜合以上來(lái)看,前期受亞洲大型橡膠生產(chǎn)廠家聯(lián)合挺價(jià)消息的影響基本炒作完畢,暫時(shí)沒(méi)看到還有更進(jìn)一步的聯(lián)合行動(dòng),橡膠重新回歸基本面,但短期因國(guó)內(nèi)外割膠量有限,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上全乳及煙片的貨源不多,現(xiàn)貨價(jià)格難有大的跌幅,受此影響,滬膠價(jià)格在供應(yīng)沒(méi)完全上來(lái)之前,恐難有大的跌幅。但繼續(xù)向上的動(dòng)能也暫時(shí)失去,尤其看上周周邊商品的表現(xiàn),原油開(kāi)始走弱,貴金屬及金屬都出現(xiàn)不同程度的弱勢(shì),這或意味著前期大宗商品的反彈告一段落,商品重回弱勢(shì)的概率增加,除非下游消費(fèi)明顯改善,或者國(guó)家推出更多的刺激政策出臺(tái),橡膠恐難逃繼續(xù)走弱的局面。預(yù)計(jì)下周滬膠維持震蕩偏弱的走勢(shì)。