乳膠國能產能增加需求放緩 進口乳膠價格“跳水”

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　最新的海關數據顯示，中國2015年5月天然橡膠進口量為13.96萬噸，環比降36.2%，比去年同期降27.4%；其中天然乳膠5月份進口量如此前預期般繼續呈現下滑走勢，據卓創統計5月份天然乳膠進口量為1.89萬噸，環比暴跌48.97%，同比下跌7.05%.那么我們重點從幾個方面來分析一下市場對于美金乳膠船貨持續買進低迷的這種現象。

　　1、內外盤持續倒掛  缺乏利潤驅動

　　自4月份以來美金盤價格持續倒掛國內現貨人民幣市場價格，最高倒掛水平達到1000元/噸左右，缺乏可操作利潤空間，然而近期隨著泰國方面原料供應的不斷放大，美金乳膠高挺局面瓦解，價格不斷回落，黃春發、知知、聯益以及詩董等大型加工廠美金散裝乳膠均下跌至1220-1260美元/噸水平，價格較前期最高水平整體下滑10%以上，從而令當前內外盤基本平水，然而由于對后市心態的看跌，美金盤船貨當前依然未受到青睞。

　　2、產區原料增加 后市看跌氣氛濃厚

　　4月中旬到6月初，一方面因原料供應遲遲未放量，一方面受外圍號召力量提振令泰國原料市場出現單邊上漲行情，然而我們看自6月中旬之后，隨著泰國產區原料供應放大，以及后期看跌的利空預期下原料價格開始呈快速回落態勢，僅半個月時間原料價格下滑幅度達10%以上，美金盤乳膠更是在一周之內下跌70-100美元/噸，這令國內現貨市場的看跌氣氛愈加濃厚，多數商家擔憂美金市場或瓦解當前較為抗跌的現貨市場行情。

3、終端開工低迷 實際剛需薄弱
 

4-5月份天然乳膠進口量按地區統計
 

    上面表格主要是卓創統計的乳膠制品主要集中地，我們從4-5月份這些地區進口量的大幅下滑現象可以看出當前下游制品企業需求的低迷。其中河北保定、廣東廣州、東莞以及江蘇張家港等地區進口環比跌幅均超過50%以上。而據卓創此前了解，河北雄縣等地聽聞部分廠家反映因訂單薄弱且恰逢農忙時期，工廠整體開工低迷，從而對于原料庫存消耗緩慢；而華東等地聽聞部分鞋廠成品難銷從而導致庫存積壓；而華南福建等地部分人士反映，因整體經濟氛圍較差，導致鞋廠訂單較往年整體下滑30%以上，行業景氣度較低。
 

4、國產價格優勢凸顯 進口乳膠貨少難銷
 

　　由于天然乳膠進口量與國產乳膠價有兩個月的滯后周期，即乳膠價差回縮兩個月后，才開始反映在進口量的增加。因此按照滯后2個月開始統計，進口乳膠-國產乳膠的價差與濃乳進口量呈負相關關系。一般情況下，一旦進口乳膠與國產乳膠價差從高點開始回落，那么進口乳膠將對國產乳膠產生替代，國內市場對于進口乳膠的采購熱情將升溫；反之，兩者價差居高不下，那么在當前行情下企業盈利空間有限，因此企業可能會更多的選擇采購成本較低的國產乳膠作為原料，尤其是中小型低端乳膠制品企業。而當前的天然乳膠市場就充分的體現了這樣的特點。據卓創了解，目前國產散裝乳膠海口價格僅8500-8600元/噸左右，加運費至華東地區國產散裝價格在9100元/噸左右，而該地區進口太空包價格多維持在10200-10400元/噸，國產優勢拉大至1200元/噸，正如部分貿易商而言，一些中低端制品企業處于成本考慮會優先選擇國產乳膠，從而對進口太空包市場形成沖擊，進而降低美金船貨的采購。
 

　　而從上面的種種現象我們看出目前天然乳膠仍處于震蕩走弱通道，加之隨后即將到來的工廠開工淡季下，預計6月份天然乳膠進口量將延續低迷態勢。