供需矛盾有所緩解 天膠迎來產業整合良機

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　自2011年2月以來，橡膠價格步入了長達五年的熊市，累計跌幅接近七成。從產品價格周期來看，目前橡膠價格正處于下行通道中。目前天膠庫存有所降低，橡膠供需矛盾有所緩解。從橡膠成本方面看，目前橡膠價格下跌空間已不大。

　　中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為，天然橡膠總體下跌并不一定對產業不利，分析商品的特性顯示，2015年天然橡膠的下跌可能又是一次對天然橡膠行業總體整合，有望成為“破”后而“立”。

　　橡膠為何會跌跌不休？對此，生意社認為有三個原因：首先，從產品價格周期來看，目前橡膠價格正處于下行通道中。從滬膠1509周k線圖上可以看出，橡膠價格從1996年到2001年處于下跌周期；從2001年到2008年處于上行周期，2008年遇金融危機出現斷崖式下跌后復又上漲至2011年；從2011年開始橡膠價格進入了下行周期。因此受橡膠價格周期影響，橡膠有可能繼續降低并創新低。

　　其次，從產品淡旺季來看，每年7-8月份是國內外橡膠生產旺季，同時又是傳統季節性需求淡季，因此橡膠市場整體需求不振，價格持續底部震蕩。

　　再次，從產業鏈及行業整體情況來看，橡膠主要下游汽車輪胎需求不振，近年來汽車銷量的萎縮直接影響到對橡膠的需求，整個產業鏈都步入低谷狀態。據生意社了解，從汽車工業協會發布的數據來看，2011年、2012年產銷同比均低于5%，盡管2013、2014兩年有所回升，但總體仍處于低迷狀態。且近年來下游輪胎行業又不斷受到國際貿易摩擦的影響，被歐美判定為反傾銷，對橡膠輪胎產業鏈產生了較大負面影響。生意社分析師徐曉昆認為，綜上幾種因素共同造就了此次價格新低的形成。

　　展望橡膠后市，生意社預計橡膠價格后期將繼續下跌但下跌幅度有限。首先，從產品走勢慣性力量看，橡膠價格正處于大下跌通道中的第六浪開端，從趨勢上看價格仍會繼續下行，且從之前五浪下跌時間跨度來看，此次下行趨勢將至少延續到10月底11月初附近。

　　其次，從目前產品供需情況來看，目前天膠庫存有所降低，橡膠供需矛盾有所緩解。據生意社了解，截至2015年7月末，全球天然橡膠庫存從2014年底的206.3萬噸下降至184.5萬噸。

　　第三，從產品產業鏈情況看，雖然汽車輪胎內憂外患，但從新興市場及輪胎耗損方面看，印度等新興汽車市場的增加，及輪胎損耗換新等因素將對橡膠形成新的需求點，也對橡膠價格形成一定支撐。

　　最后，從橡膠成本方面看，目前橡膠價格下跌空間已不大。據生意社了解，瓊中縣農業科技推廣服務中心主任廖孝文14年底透露，“目前干膠的價格為11000元/噸左右，而民營橡膠的生產成本為8000元/噸，農墾為12000元/噸，目前膠價已經跌破了農墾的成本價。”這個說法得到了海南橡膠董秘董敬軍的證實。

　　中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為，中國天然橡膠主要依靠進口，對外依存度超過60%，2014年對外依存高達80.0%。現在國內天然橡膠價格下跌探底，有利于我國國內天然橡膠產業的整合，提升國內天然橡膠自給率，今年價格作為動力對天然橡膠市場的影響有望讓我國天然橡膠的自給率提升到40%。