天然橡膠行業點評:停割期間利好不斷,天膠價格有望創新高!

 

利好不斷,天膠價格預計短期震蕩向上,新高指日可待。在全球天然橡膠供應持續收縮的背景下,利好消息集中涌現使得天膠價格快速上漲。1.下游輪胎銷量有望持續超預期:天然橡膠下游需求70%是輪胎行業,受到乘用車車輛購置稅減半、超重超載查處力度加大以及美國對中國出口全鋼胎暫停實施“雙反”的影響,乘用車以及重卡數據不斷超預期,根據全國乘聯會數據,10月份我國廣義乘用車銷量222萬輛,同比增長20%。1-10月份廣義乘用車銷量1867萬輛,同比增長15.2%。11-12月,購置稅減半政策或將取消疊加各地方查處超載超重力度加大,乘用車以及重卡銷量有望持續保持較快增長,輪胎行業開工率也持續上升,截至11月18日,中國全鋼胎開工率上升至69.98%,半鋼胎開工率回升至73.63%,下游需求有望持續好轉。2.油價反彈或將開啟:近期石油價格出現反彈跡象,11月14日以來上漲近10%,隨著OPEC限產會議臨近再加上俄羅斯公開表示支持限產會議,限產有望達成的預期不斷升溫,油價有望持續反彈,利好天膠價格上漲。3.人民幣貶值,抬高進口成本:天然橡膠屬于”兩頭均在外“的行業,即天然橡膠本身國內60%-70%以上依靠進口,下游輪胎主要用于出口。人民幣兌美元持續貶值,一方面提高了天然橡膠進口成本,另一方面刺激了國外采購中國出口輪胎的需求。此外,天膠價格與合成膠價格目前呈倒掛狀態,倒掛幅度在600-700元/噸之間,倒掛也利好天膠價格進一步看漲。雖然近期天膠價格上漲較快,有一定的回調壓力,但以上多重利好將有望不斷望刺激天膠價格短期在震蕩中向上,膠價有望創新高。

 

明年二月份到五月份為天然橡膠停割空窗期,進入消化庫存階段,主要關注以下幾點因素:1.美國對我國輪胎雙反結果2.乘用車車輛購置稅是否延續3.石油價格能否走出低谷4.川普上臺后美國基建情況以及匯率走勢。