化工行業周報：橡膠價格反彈 浙石化煉化項目獲批

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 本周，國際油價小幅下跌，國內化工品價格以下跌為主：華泰化工重點監測的190 個主要化工產品中，29 個價格上漲，70 個價格下跌，其中丁苯橡膠（15.9%）、二氯甲烷（6.1%）、丁二烯（4.5%）漲幅居前；氯化銨（-23.1%）、環氧丙烷（-12.1%）、丙酮（-11.5%）跌幅居前。

　　重點產品1：制冷劑價格延續強勢
　　本周制冷劑價格高位整理，R22/R134a 華東價格分別為15150/29750元/噸，較上周均持平，貨源緊張局面延續。上游無水氫氟酸本周上調500元/噸至9200-9500元/噸；二氯甲烷華東市場價2600元/噸，較上周上漲6.1%。

　　重點產品2：橡膠價格反彈
　　本周，丁苯橡膠/順丁橡膠華東市場價分別上漲15.9%/2.1%至14600/14400元/噸，丁二烯華東市場價上漲4.5%至11500元/噸，天然橡膠華東市場價為13850元/噸，較上周上漲1.1%。

　　重點產品3：TDI 出廠價上調
　　本周初，國內TDI 企業上調產品報價，漲幅約為500元/噸，目前滄州大化、甘肅銀光、煙臺巨力報價均為28500元/噸，企業庫存整體低位，下游需求尚可。上海巴斯夫2017年4月TDI 掛牌價為33000元/噸。

　　重點新聞：浙江石化煉化一體化項目獲環保部批復近日，浙江石化4000萬噸/年煉化一體化項目獲得環保部批復，該項目位于舟山石化基地，利用進口原油建設4000萬噸/年煉油、1040萬噸/年芳烴、280萬噸/年乙烯等裝置，其中一期包含2000萬噸/年煉油等相關裝置。

　　原油反彈帶動行業預期改善，關注環保核查進展原油價格反彈帶動下游預期改善，短期聚焦PTA-滌綸、PDH 等關聯度較高的子行業；同時，關注新一輪環保核查對農藥/中間體、鈦白粉、炭黑、橡膠助劑等子行業的影響。

　　關注五條主線
　　1）油價反彈受益的PTA-滌綸、PDH 子行業，看好恒逸石化、榮盛石化、東華能源；2）業績有望持續超預期的行業龍頭，包括萬華化學、金發科技、華魯恒升等；3）農藥行業景氣底部回升，優勢企業受益于供給端收縮，包括輝豐股份、長青股份、利民股份等；4）階段性關注產品價格強勢的龍蟒佰利（鈦白粉）、巨化股份（制冷劑）；5）成長邏輯看好國瓷材料、強力新材等電子化學品行業細分龍頭。

　　風險提示：油價大幅波動風險，下游需求不達預期風險。