庫存加碼需求偏弱,天膠價格大跌對各環節影響調查

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　“五年連跌，一朝翻身，曇花一現，漲幅回吐”，可能是對近幾年天膠行情最直觀的描述。2月之后，天膠市場價格階梯性快跌，累計跌幅超40%，基本回吐了去年四季度以來所有漲幅，價格也重回16年四季度初水平。此撥行情跌幅之大，用時之短歷史罕見，也令市場人士始料未及，給前期囤貨商家造成致命打擊。針對此撥行情大跌，卓創資訊于近日實地走訪了青島保稅區部分倉庫、貿易企業及東營個別輪胎廠，基本情況簡單匯總如下。

　　倉庫滿倉，貨物流動性較弱

　　數據顯示，截至5月底，青島保稅區橡膠總庫存達27.6萬噸，區外數量暫無準確統計，但據當地貿易商粗略估計也有近10萬噸，整體庫存水平已經接近歷史高位。

　　進入保稅區，區內街道及庫區顯得有些冷清，在走訪的三個保稅區倉庫中，只有一家倉庫看到有裝貨車輛進出，也可能與到的時間點有關。倉庫負責人表示目前各倉庫均呈現滿倉狀態，且已經達到飽和，假如沒有出庫的貨物很難再安排入庫，現在需求不好，貨物的流動性較弱。他還表示，往常該倉庫一天流出約700-800噸貨物，現在也就400-500噸的樣子。記得其中一家倉庫我們去年7月份時曾拜訪過，當時庫內貨物零星，顯得場地有些空蕩，但這次過去庫內已經堆滿各種橡膠，而且兩層都滿倉，雖然貨物擺放整齊，但過道顯得擁堵狹窄。

　　因去年全年都在降庫存，10月份保稅區庫存下降至8.32萬噸，因此目前倉庫內難以看到存放幾年的老膠，基本都是近兩年的新膠。庫內主要以泰標、馬標為主，少量印標和煙片膠，還有少量進口丁苯膠和丁基膠。

　　此外，據一倉庫負責人表示，今年可能會對保稅區內區外的倉庫重新調整，部分倉庫會劃出保稅區，部分要重新規劃進來，對于后期的整體庫容情況，目前暫無準確數據。而且負責人表示目前這種倉位已經達到高位，繼續增加有限，后期整體庫存可能會存下降趨勢。

　　行情急跌，貿易環節受損嚴重

　　去年四季度行情反彈，部分貿易商賺的盆滿缽滿，也算一洗前幾年頹勢終見曙光。再加年底泰國洪水消息刺激及政策紅利下各種數據向好，業者普遍看漲年后行情，囤貨待漲積極。誰料，年后行情轉向，急速下跌，用一貿易企業老總的話說，今年行情下跌有預料到，但這種跌幅，用時之短沒有想到。另一貿易企業老總表示他是做多的，年后這次下跌，比2008年金融危機時給他帶來的沖擊還大，去年的盈利到目前基本已經虧損進去。他還表示，正是因為去年做對行情賺錢了，才有了今年這么大的損失，反而那些資金不足的企業受損較小。

　　在貿易端存在的另一問題就是違約問題，近年行情連續下跌，貨物未到利潤已無。更何況短短3個多月時間，跌幅高達40%，況且所簽合同多無杠桿，這么大跌幅到港后客戶違約，無形中給貿易企業增加了幾倍的杠桿，虧損更大。現在需求偏弱，貨物一時難以轉手，壓貨更會帶來資金周轉壓力。針對違約問題，另一家企業的老總表示他們企業暫不存在違約情況，主要是合作的都是常年老客戶，在選擇合作方時極為謹慎。他更用出了車禍是怪哪方的例子給予了相關解釋。

　　據卓創數據顯示，2月時保稅區STR20#現貨報價在2400美元/噸以上，最近最低成交價滑落至1400美元/噸，跌幅達40%以上。前期價格下跌時，商家持貨成本偏高，利潤大幅虧損，導致主動報盤意向欠佳，這也是近一個多月保稅區報盤稀少的原因。

　　此外，近期詢盤相對活躍。主要是行情大幅回落，商家持貨成本高，只能預售部分空單，補遠月船貨來對沖持貨成本，致使詢盤氣氛相對活躍。

　　輪胎庫存高企 開工率下降

　　在行業產能過剩、需求不足及供大于求的背景下，目前各大輪胎企業成品庫存偏高，且年后開工率不足，截至目前卓創監測的周度開工率在68%左右，同比普遍下滑4%-6%。

　　據了解，目前輪胎成品庫存多積壓在輪胎廠及代理商手中。主要是前期原料大漲，且對后市預期樂觀，在買漲不買跌心態驅使下，經銷商及下游主動補庫存，加之輪胎廠積極生產，導致供應充足。但輪胎價格與原料價格上漲不成正比，原料材價格的上漲并沒給企業帶來收益，反而集中補庫存吸納了大量資金，年后原料斷崖式暴跌，庫存滯銷，資金周轉受到影響。商家反應前期價格上漲時，部分資金充裕的輪胎企業天膠庫存高達3-5萬噸，原料庫存能維持3個月左右生產，行情的大跌對該類企業沖擊較大，反而一些資金緊張的中小企業，沒有過多備貨，在此撥行情中受損較小。

　　目前該企業成品庫存在1個月左右，原材料庫存在半個月水平，根據當月銷售制定下月生產任務。據廠家負責人表示，成品庫存最低時是今年2月份。