仍處供需雙弱局面 天然橡膠價格維持低位振蕩

【橡膠技術網 - 期貨市場】

　天然橡膠方面，洪澇災害對其影響較為有限。國內橡膠主產區并非本輪降雨影響的核心區，雖然也有一定降雨，但對于橡膠產出影響有限。進入雨季，干旱天氣得到有效緩解反而有利于膠樹產膠，但強降雨乃至暴雨天氣也可能造成內澇、山洪、泥石流和滑坡等災害，影響割膠作業。

　　國內產膠區旱澇并存，產膠恢復慢

　　至于降雨對橡膠市場的影響，國投安信期貨分析師胡華釬表示，近期及未來一周，中國天然橡膠主產區海南和云南雨水天氣頻頻，在一定程度上影響膠農正常割膠活動，膠水產量相對欠佳。不過，只要不是臺風、海嘯等重大自然災害，那么對天然橡膠產量的影響有限。

　　中信建投期貨能源化工事業部研究員李彥杰也表示，就天然橡膠而言，目前的洪澇對其影響較為有限，主要原因在于國內橡膠主產區位于海南和云南南部的西雙版納，而這兩個地區并非本次雨水影響的核心區，雖然也有一定降雨，但天然橡膠的產出影響有限。

　　“今年前期出現的干旱病害是導致泰國、云南等橡膠主產區一再延遲集中開割期的原因之一，盡管短期降水利于膠樹開割，但如果持續強降水超過往年均值，則不利于后期膠樹健康產膠。”建信期貨分析師彭浩洲補充說。

　　國泰君安期貨分析師高琳琳告訴記者，從今年上半年看，云南省降水整體偏少。截至6月11日，全省平均降水量為234.3毫米，較往年同期偏少17.3%。據6月11日監測，云南省有42%的站點確認進入雨季，但全省大部分地區仍存在氣象干旱，今年“旱澇并存”的特征比較明顯。

　　她表示，雖然當前國內全面進入雨季，干旱得到有效緩解有利于產膠，但強降雨甚至暴雨天氣也可能造成內澇、山洪、泥石流和滑坡等災害，影響到割膠作業。

　　“進入雨季后，由于濕度比較大，天明前割膠往往會出現長流膠，容易引起死皮現象，所以應在天明時割膠。同時還要防止雨水沖膠，一般雨后割膠要做到樹干，不干不割。因此，雨水過多也會影響到割膠進程。”她認為，如果今年產區雨季洪澇突出，可能會對國內橡膠產出造成影響，使得原本因為干旱和病害造成的原料緊張現象更為突出。

　　從供應方面看，胡華釬表示，目前國內產膠區已經全面開割。其中，海南產區天然橡膠產量增加，但與往年同期相比處于偏低水平，供應緊張局面略有緩和，原料收購價有所下滑；云南產區天然橡膠產量增幅有限，替代種植進口政策尚不明朗，供應依然偏緊，原料收購價相對堅挺。

　　“可以看到，目前云南西雙版納以及海南產膠區均已全面開割，新膠產出逐步放量，但目前幅度仍然有限，主要原因除了近期的雨水天氣外，前期的干旱以及由此出現的病蟲害對膠樹長勢造成一定的影響。”李彥杰說。

　　高琳琳也表示，今年國內產膠區產出恢復周期較長，供應長時間難以上量，使得原料膠水價格不斷升高。但隨著產出緩慢恢復，供應緊張局面稍有緩解。供應增加及越南乳膠價格不斷下跌，拖拽原料價格走低，但原料價格的快速下跌導致部分膠農棄割。

　　以海南為例，7月3日原料收購價格低位回升，國營膠廠濃縮乳膠原料收購價格回歸至12000—12200元/噸，民營膠廠原料收購價格在11800—12200。雖然近期干旱緩解，但礙于疫情影響，春防工作不到位，膠樹生產情況依舊欠佳，供應完全恢復仍需時間，原料價格或能持穩一段時間。

　　需求方面，胡華釬表示，目前國內需求進一步回升，6月中國汽車銷量同比增長11%，重卡銷量同比增長59%；同時海外需求出現逐漸復蘇的跡象，雖然美國、巴西等國疫情依舊嚴峻，但其他國家逐漸緩和，汽車輪胎產業基本復工復產。

　　“現在需求仍在修復中，ANRPC在報告中也樂觀估計，就全球天然橡膠消費量而言，最糟糕時期幾乎已經過去。2020年第三季度，全球消費量將同比増長1.4%，進入正值。特別是中國的消費，預計同比增長0.8%。”高琳琳說。

　　不過，李彥杰表示，國內輪胎企業開工在回到60%左右后便陷入窄幅波動狀態。一方面，國內替換市場表現不佳，貿易商采購積極性有限；另一方面，盡管海外多國開始重啟經濟，但疫情的影響仍在，輪胎海外訂單提升幅度同樣有限，與往年常規水平尚有一定差距。

　　雖然受4—5月國內汽車市場回暖的帶動，國內輪胎配套市場表現尚可，不過仍難以彌補海外市場所丟失的部分，這也使得近期輪胎開工難有進一步提升。汽車市場在4—5月迎來明顯回暖，但前期積壓需求基本釋放，在2019年同期基數較高等因素影響下，6月車市整體出現季節性回落，乘用車市場零售較2019年同期下降超過20%。他表示，車市出現回落以及輪胎市場表現的低迷，導致目前橡膠市場整體需求偏弱。

　　總體而言，短期內天然橡膠依然處于供需雙弱的局面之中，后期隨著產區新膠產出的放量，需求端能否跟上供給端的提升步伐，將成為影響膠價走勢的關鍵。短期內，天然橡膠價格還將繼續以低位振蕩運行為主。